財務分析與股權投資策略
課程背景：
會計是商業語言。巴菲特如是說：“你必須了解會計學，并且要懂得其微妙之處。它是企業與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。如果你愿意花時間去學習——學習如何分析財務報表，你就能夠獨立地選擇投資目標。”作為資本市場的參與者，如何透視企業的財務報表，抓住經營的本質，掌握股權投資策略，是股權投資者的基本功。
課程時間：6小時/天，2天
授課對象：金融機構
授課方式：講師講授 數據分析 案例分析
課程收益：
1）基于產業鏈的財務報表分析思路，與行業研究和發展趨勢相結合；2）透過三張報表衡量公司資產質量、利潤質量以及未來前景預估；3）通過解析樂視網等重點案例，財務報表分析將公司戰略、股權架構與商業模式創新相結合，并關注財務粉飾的具體情況；5）企業成長周期的資金需求特點以及基于企業成長周期的投資策略解析；6）不同資金的投資目標與重點；7）篩選投資項目的基本要素；8）基于企業成長周期的企業護城河及估值方法；9）中國資本市場與股權投資退出方式。
課程大綱：預熱：財務報表基礎知識預熱：經濟活動與會計基礎知識
第一講：行業決定上市公司財務數據的邊界
行業研究的重要性
基于產業鏈的公司基本分析
行業在資產結構中的烙印
商業模式創新與行業演進
第二講：資產質量與競爭力體現
資產負債表的基本原理與平衡
巴菲特的護城河：資產的質量
存貨周轉與結構之謎：茅臺的“慢”與快時尚的“快”
競爭力之一：產業鏈中上下游結算的議價能力
案例：格力電器與蘇寧電器
案例：上下游分析查舞弊（紫鑫藥業的人參到底補不補？）
競爭力之二：產能擴張的基本邏輯與風險
案例：為何去產能、去杠桿：株冶集團的供給側改革之痛及財務風險透視
第三講：盈利能力與競爭力體現
盈利模式：淘寶和京東是一回事么？
競爭力之三：定價能力 市場擴張能力
案例之一：戰略視角下沃爾瑪的“每日低價”與LV的“品牌價值”
案例之二：產業鏈視角下的武鋼股份與寶鋼股份
案例之三：中小企業抱大腿模式下的風險
營銷為王：格力電器的銷售費用率之謎
利息保障倍數：給你一份保障
競爭力之四主業突出的重要性
案例之一：買房保殼真的保得住么？
案例之二：一次性收益的不可持續
第四講：含金量與競爭力體現
間接法下的經營性現金流推算方法
結合上下游結算與利潤的綜合分析——格力“現金牛”
企業生命周期與現金流特征：京東VS亞馬遜VS蘋果
競爭力之五：投資燒錢買未來及風險（亞馬遜、京東與樂視）
案例：樂視的供應鏈危機——問題僅僅是供應鏈么？
第五講：股權架構與集團財務報表分析
深度分析工具
整體分析
集團資金管控模式
案例：紛紛擾擾的樂視網
第六講：基于企業成長周期的投資策略解析
和人一樣的企業成長周期
到底該用誰的錢，辦什么事？——企業各階段資金需求特征
是賭概率還是看成長？——各階段投資策略與投資邏輯
第七講：基于企業成長周期的關注要點與估值方法
種子期：產品的雛形與估值
學步期：擴張成長邏輯下的投資與估值
可持續經營時期：規模價值的重要性
獨角獸
案例：我國獨角獸企業的盤點與歷次投資過程與感悟
第八講：我國資本市場特征與退出機制
我國資本市場架構
Pre-IPO的經典投資案例
案例：360借殼江南嘉捷始末第九講：投資的風險控制之道
企業盡職調查重點
對賭協議
案例：俏江南為什么不走俏了？
股東回購機制
私募股權基金的發起方式及風險控制手段