2022年9月，全國CPI環比上漲0.3%，同比上漲2.8%。同比漲幅在創近兩年半新高的同時，連續第三個月低于市場預期。影響全國cpi上漲的因素有哪些？核心CPI是否將持續處于低位？四季度全國cpi走勢將如何？對此，搜狐智庫對話了中信證券首席經濟學家、董事總經理諸建芳。

諸建芳表示，9月，我國CPI同比回升至2.8%，環比讀數亦由降轉升，主要受到豬肉、鮮菜等食品項價格上漲的帶動。

他指出，豬肉價格加速上行，四季度或有持續上行空間，但年內CPI或難再有破3壓力。自8月下旬部分地區極端高溫天氣結束后，豬肉價格重新恢復上漲態勢。9月份，豬肉價格較上月仍然實現了5.4%的環比正增。供給方面，基于去年能繁母豬的去庫節奏，9月豬肉供給仍然偏緊，這一態勢或將持續到今年年底或明年年初；需求方面，節假日備貨需求的增加對豬肉需求形成有力支撐，后續腌臘旺季的到來或仍將助推豬肉需求高增。

另一方面，當前玉米、小麥等飼料原料價格均處于歷史高位，豬肉養殖成本持續提升，亦對終端豬肉價格形成助推。綜合上述因素，諸建芳認為，今年四季度，豬肉價格仍有上行空間，預計將持續對食品項CPI貢獻正增。

鮮菜價格超季節性上漲，諸建芳預計后續壓力減輕。他認為，9月鮮菜價格較上月環比增長6.8%，高于歷史季節平均水平，拉動CPI上漲約0.14個百分點，主要受到高溫少雨天氣的影響。但從重點監測蔬菜價格的月內趨勢上看，中旬以來蔬菜價格已經出現明顯回落，預計后續不會對CPI構成明顯壓力。

糧食價格環比高于歷史季節性平均。9月，在國際糧食價格仍然高企的環境下，我國糧食價格環比增長0.2%，高于歷史季節性平均0.03%的水平。同時，諸建芳也指出，其他食品價格的上行主要受到中秋、國慶假期消費需求高增的帶動。

“從非食品項的角度來看，核心CPI同比持續回落至0.6%，環比持平表現明顯弱于歷史季節性水平，主要受到旅游、租賃房房租等分項價格下降的拖累。”諸建芳說。

PPI環比下行態勢明顯趨緩，或從價格層面揭示出我國部分行業需求已經出現了明顯的邊際修復。諸建芳預測，后續伴隨著基建投資項目逐步實施、原油價格中樞上移、動力煤價格偏強運行，PPI環比或將開始企穩回升。