知名上市公司年報解讀、財務分析、投資并購與融資債券

課程背景：
年報全面系統(tǒng)地揭示企業(yè)過去一年的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量以及非常重要的
非財務信息如管理層討論與分析、公司管治報告、董事會報告、公司內(nèi)控報告等，對公
司管理層和外部使用者非常重要。
但是企業(yè)年報往往數(shù)百頁長，投資并購案例復雜，融資債券測算難懂，專業(yè)性又強，
對許多人來說望而卻步。本課程老師曾經(jīng)在幾乎零會計基礎(chǔ)下六個月內(nèi)一次過考取非常
權(quán)威的美國注冊會計師專業(yè)資格，并且在最短的3年時間（平均要7、8年以上）內(nèi)連過三
級考試，取得“金融第一考”的美國特許金融分析師稱號，憑借的就是深厚的數(shù)學背景和
對財務、金融的獨特理解，用邏輯思維透徹理解財務、金融的每個概念，使財務、金融
理念真正成為每個人生活中不可分離的一部分。
本課程以上市公司萬科企業(yè)和福耀玻璃的最新年報和具代表性的多家上市公司投資并
購案例和融資債券發(fā)行為“實戰(zhàn)”素材，學了就會用，相信你一定做得到！

課程收益：
●
熟練使用資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表，對比較難懂的如股權(quán)投資、債券、衍生金
融資產(chǎn)、遞延所得稅等科目有清晰的理解
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學會財務分析方法，對目標公司就盈利能力、營運效率、財務杠桿、股價表現(xiàn)等分別進
行縱向以及與競爭對手的橫向比較，評價各自優(yōu)劣
●
有別于傳統(tǒng)培訓的以知識點為導向，本課程以投資并購案例為主干線，從案例起點到案
例終點，一氣呵成，理論知識貫穿案例的每個節(jié)點，為案例服務
●
幫助學員從復雜的代表性的上市公司投資并購案例和公告中，理清思路，知道什么信息
對并購決策重要，培養(yǎng)良好邏輯思維
●
學會非常重要、有相當難度、涉及財務與金融兩個范疇的資產(chǎn)評估方法；了解市場上主
流的投資并購種類、交易結(jié)構(gòu)，熟悉全面收購、公眾持股量最低要求等交易所規(guī)則
● 學會準確計算不同種類的融資債券，了解如何應對監(jiān)管機構(gòu)的質(zhì)詢
●
熟悉非常重要的金融概念：對投資項目的評估和如何評估公司價值；對提升企業(yè)的經(jīng)營
管理和決策水平、撰寫高水平的財務分析報告很有借鑒意義

課程時間：1天，6小時/天
課程對象：董事長、總經(jīng)理、企業(yè)中高管、董秘、財務主管、資金經(jīng)理、審計經(jīng)理、投
資經(jīng)理
課程方式：老師講授 案例分析 學員討論

課程大綱
第一講：上市房地產(chǎn)公司萬科企業(yè)和制造企業(yè)福耀玻璃年報框架主要內(nèi)容
1. 董事會報告
1）經(jīng)營情況討論與分析
2）公司投資情況
3）主要供應商、客戶情況
4）利潤分配及分紅派息預案
5）股本變動及股東情況
2. 公司治理及企業(yè)管治報告
3. 監(jiān)事會報告、內(nèi)部控制情況

第二講：理解財務報表的總體思路
1. 財務三表及勾稽關(guān)系
2. 資產(chǎn)、負債、權(quán)益、損益類科目及會計分錄透徹理解

第三講：萬科企業(yè)和福耀玻璃財務報告解讀
一、審計報告
二、資產(chǎn)質(zhì)量分析
1.
流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、應收賬款、預付
款項、其他應收款、存貨、其他流動資產(chǎn)
2.
非流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析：其他權(quán)益工具投資、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資
產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)與商譽、長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)、其他非流動資產(chǎn)
3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)資源配置戰(zhàn)略關(guān)系的分析
三、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析
1.
流動負債項目質(zhì)量分析：短期借款、衍生金融負債、應付賬款、預收款項、合同負債、
應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款、其他流動負債
2.
非流動負債項目質(zhì)量分析：長期借款、應付債券、遞延所得稅負債、其他非流動負債
3. 資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略關(guān)系的分析
四、所有者權(quán)益質(zhì)量分析
1. 股本
2. 資本公積
3. 其他綜合收益
4. 未分配利潤
五、利潤表項目質(zhì)量分析
1. 收入項目質(zhì)量分析：營業(yè)收入、投資收益
2.
成本費用質(zhì)量分析：營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務費用、資產(chǎn)減值、信用減值
、投資損失
3. 所得稅費用
4. 利潤質(zhì)量分析
5. 利潤與企業(yè)戰(zhàn)略關(guān)系的分析
六、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
1. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
2. 投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
3. 籌資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
4. 影響現(xiàn)金流量變化的主要原因

第四講：萬科企業(yè)和福耀玻璃財務分析
1. 運營效率分析（橫向與縱向比較）
2. 財務杠桿分析（橫向與縱向比較）
3. 變現(xiàn)能力分析（橫向與縱向比較）
4. 償付能力分析（橫向與縱向比較）
5. 盈利能力分析（橫向與縱向比較）
6. 杜邦分析法：三駕馬車（橫向與縱向比較）
7. 資本市場表現(xiàn)分析（橫向與縱向比較）

第五講：融資債券測算
利息計提、實際利率、溢折價攤銷、匯兌損益等即使在不同上市公司年報上計算口徑也
是不盡相同，如何準確計算？
1. 超短期債：房地產(chǎn)上市公司華夏幸福人民幣債券
2. 中長期債：物流上市公司順豐控股人民幣債券
3. 中長期債：制造企業(yè)上市公司美的美元債券

第六講：美年大健康產(chǎn)業(yè)（集團）借殼上市公司江蘇三友集團
一、行業(yè)及公司背景
二、并購及上市動因
三、上市種類、借殼上市與企業(yè)合并區(qū)別
四、財務分析
1. 資產(chǎn)置換
2. 發(fā)行股份股價、置出資產(chǎn)價格因派息、送紅股而可能調(diào)整
3. 置出、注入資產(chǎn)評估：成本法、收益法和市場法優(yōu)劣比較
4. 如何用收益法進行資產(chǎn)估值
5. 發(fā)行股份數(shù)量的測算
6. 重大資產(chǎn)重組、借殼上市、關(guān)聯(lián)交易的規(guī)則判定
7. 業(yè)績對賭
8. 交易對價對買賣雙方的公平性判定
9. 資產(chǎn)重組、借殼上市后檢討，以判定是否成功

第七講：深圳上市公司泛海控股收購香港上市華富國際控股
一、行業(yè)及公司背景
二、并購動因
三、財務分析
1. 交易架構(gòu)
2. 待售股份、要約股份、認購權(quán)、購股權(quán)數(shù)量的辨別
3. 總代價的測算
4. 觸發(fā)現(xiàn)金全面收購守則及其對策
5. 公眾持股比例未達標的處理
6. 交易代價合理性的判定
7. 收購商譽的測算
8. 華富國際收購之后的業(yè)績和股價表現(xiàn)
9. 事后檢討成與敗

第八講：“反“并購—上市公司福耀玻璃出售 75% 子公司股權(quán)
1. 交易架構(gòu)
2. 估值計算
3. 投資收益計算
4. 剩余 25%價值計算

第九講：投資項目及公司價值評價體系
1. 投資項目財務評價方法
2. 公司股權(quán)價值評估模型

第十講：提升EXCEL 在財務管理中的應用水平
1. 每月固定資產(chǎn)折舊費用自動計算表
2. 每月工資表編制
3. 按揭貸款模型設計
4. 銷售臺賬、應收賬款逾期提示設計