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剛才Patrick Bolton先生講了美國電力公司產(chǎn)品監(jiān)管放松與股權(quán)集中度變化的情況，田院長又作了很好的點評，我聽后很受啟發(fā)。

下面我主要談談中國國企的公司治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)管問題。1978年開始的國企改革至今快40年了。十八大之前，中國國企改革先后面經(jīng)歷了經(jīng)濟責任制、承包經(jīng)營制和股份制改革等階段，最終確立了國企改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度。總體上看，十八大之前的國企改革取得了很大的成績，國企效率有了明顯的改善和提高。但是也存在不少問題，比如說，國企中黨的領導明顯弱化，對國企主要領導人缺乏有效的約束機制。

十八大之后，我國國企公司治理和監(jiān)管取得了新的進展，比如講，進一步強化了黨對國企的領導，進一步強化了對國企主要領導的約束和監(jiān)管，有效遏制了少數(shù)國企領導的腐敗行為。但是我們也應清醒地看到，目前國企改革還存在許多問題亟待解決。比如講，關于國企混合所有制改革，一些地方領導喊叫的多，雷聲大，雨點小，沒有真正進行實質(zhì)性的推進。再比如講，有些地方領導片面理解做大做強國有企業(yè)，不是在做強做大一些關系國計民生和國家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，而是簡單地擴大地方政府控制國有企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模，利用國有資本去收購一些技術含量不高行業(yè)里的民營企業(yè)，如收購房地產(chǎn)行業(yè)里的民營企業(yè)等。

另外，在國有企業(yè)公司治理和監(jiān)管改革中，有些現(xiàn)象也值得我們注意，就是過去認為不合理而改革和糾正的傳統(tǒng)問題又重新回潮。比如說，目前一些地方實行多部門對國企領導進行領導和監(jiān)管，雖然這樣做的動機是好的，但是這又導致重新出現(xiàn)了多頭對國企領導和監(jiān)管。多頭領導和監(jiān)管不僅會導致所有者缺位，導致沒有人對國有資產(chǎn)真正負責，而且會降低國有企業(yè)決策效率。另外，還有一個現(xiàn)象值得關注，就是有些地方政府在國企公司治理和監(jiān)管改革中不按照建立社會主義現(xiàn)代企業(yè)制度的原則進行改革，＂越位”現(xiàn)象較為突出。比如說，現(xiàn)在國有控股上市公司的主要領導人的薪酬按公司法要求，應該由董事會提議，股東大會決定，但是現(xiàn)在有些地方卻是由政府有關部門直接決定，董事會和股東大會走個過場。再如，過去的國有控股上市公司副總經(jīng)理是由總經(jīng)理提名，董事會決定，現(xiàn)在一些地方政府則是直接提名和決定，董事會只是走個過場。

另外，國企公司治理和監(jiān)管還有許多重大理論和實踐問題需要探討和解決。比如講，上市公司里面有大量國有控股企業(yè)，國有控股企業(yè)的目標是以國家利益為主導的利益相關者利益最大化，而市場化里的現(xiàn)代企業(yè)的目標則是以投資者利益為主導的相關利益者利益最大化，很顯然，這兩者的目標存在有一定的矛盾。如何在實踐中解決好這個矛盾，不僅對于國有企業(yè)的健康發(fā)展尤為重要，而且對于民營企業(yè)的發(fā)展，特別是對于保護好兩種發(fā)展目標不同的公司中小投資者利益也十分重要。

總之，中國國有企業(yè)公司治理和監(jiān)管取得了許多進展，但還有許多理論與實踐問題需要探索和解決，改革之路還很漫長。